অ্যানথ্রোপিকের প্রাথমিক আইপিও এবং পরবর্তীতে এআই জায়ান্টদের গোপন তালিকাভুক্তিগুলো অন্তর্নিহিত দ্বন্দ্ব ও কৌশলগুলো উন্মোচন করে।

আপনি কি প্রস্তুত? এই জুন মাস থেকে আমরা মানব ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিও-র ঢেউ প্রত্যক্ষ করতে পারি।

২০শে মে, স্পেসএক্স ১২ই জুনের মধ্যে নাসডাকে তালিকাভুক্ত হওয়ার লক্ষ্য নিয়ে এসইসি-র কাছে তাদের এস-১ ফাইলিং দাখিল করেছে। এর মূল্যায়ন ১.৮ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে এবং তহবিল সংগ্রহের লক্ষ্যমাত্রা ৪০ বিলিয়ন থেকে ৮০ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে। একই দিনে খবর আসে যে, ওপেনএআই গোপনে তাদের আইপিও প্রসপেক্টাস দাখিল করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, যেখানে গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং মরগ্যান স্ট্যানলি যৌথভাবে আন্ডাররাইটিং করবে এবং সেপ্টেম্বরে তালিকাভুক্ত হওয়ার লক্ষ্য রয়েছে। তাদের সর্বশেষ অর্থায়ন পর্বের ফলে এর মূল্যায়ন দাঁড়িয়েছে ৮৫২ বিলিয়ন ডলারে।

গত গভীর রাতে, অ্যানথ্রোপিক আনুষ্ঠানিকভাবে ঘোষণা করেছে যে তারা এসইসি-তে তাদের এস-১ নথি দাখিল করেছে। গত সপ্তাহে, তারা ৬৫ বিলিয়ন ডলারের সিরিজ এইচ তহবিল সংগ্রহ পর্ব সম্পন্ন করেছে, যার ফলে ২০২৪ সাল নাগাদ তাদের মূল্যায়ন ৩৮ বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে ৯৬৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে এবং ওপেনএআই-কে ছাড়িয়ে বিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান বেসরকারি এআই কোম্পানিতে পরিণত হয়েছে।

এই বছরের এই তিনটি আইপিও সম্মিলিতভাবে ২০০০ সাল থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে হওয়া সমস্ত ভেঞ্চার-সমর্থিত আইপিও-র চেয়েও বেশি তহবিল সংগ্রহ করতে পারে। প্রসঙ্গত, রেনেসাঁ ক্যাপিটালের তথ্য থেকে দেখা যায় যে, এই বছর গত পাঁচ মাসে মার্কিন আইপিও বাজারে মোট সংগৃহীত অর্থের পরিমাণ ছিল মাত্র ২৮.৪ বিলিয়ন ডলার।

গোপন আইপিও, আপনাকে দেখানোর আগে আমরা হিসাবপত্র ঠিক করে নেব।

আইপিও-র মূল অর্থ হলো 'সর্বজনীন', কিন্তু এই তিনটি বৃহৎ সংস্থার মধ্যে অ্যানথ্রোপিক এবং ওপেনএআই উভয়ই গোপনীয়ভাবে আবেদন করার সিদ্ধান্ত নেয়। স্পেসএক্সও এপ্রিলে একই পদ্ধতি ব্যবহার করেছিল এবং মে মাসে তা জনসাধারণের কাছে প্রকাশ করে।

২০১২ সালে, প্রেসিডেন্ট ওবামা কর্তৃক স্বাক্ষরিত জবস অ্যাক্ট (JOBS Act) যোগ্য "উদীয়মান প্রবৃদ্ধিশীল কোম্পানিগুলোর" জন্য একটি নতুন পথ খুলে দেয় : খসড়া প্রসপেক্টাসগুলো গোপনীয়ভাবে এসইসি (SEC)-এর কাছে জমা দেওয়া যেত। সমস্ত পর্যালোচনা, মতামত এবং সংশোধন স্বাভাবিকভাবে সম্পন্ন হলেও, এস-১ (S-1) ফর্মটি তাৎক্ষণিকভাবে জনসমক্ষে প্রকাশ করা হয়নি; রোডশোর মাত্র ১৫ দিন আগে এটি প্রকাশ করা বাধ্যতামূলক ছিল।

একটি এস-১ ফর্ম হলো একটি কোম্পানির সবচেয়ে নগ্ন এক্স-রে-র মতো। এসইসি-র নিয়ম অনুযায়ী, এই রেজিস্ট্রেশন স্টেটমেন্টে নিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণী, ব্যবসার সম্পূর্ণ বিবরণ ও ঝুঁকির তথ্য, কোম্পানির কর্মক্ষমতা সম্পর্কে ব্যবস্থাপনার বিশ্লেষণ, নির্বাহী কর্মকর্তাদের পারিশ্রমিকের বিবরণ এবং প্রাপ্ত অর্থের ব্যবহারের বিবরণ অন্তর্ভুক্ত থাকতে হয়। অন্য কথায়, রাজস্ব, ব্যয়ের কাঠামো, গ্রাহক সম্পর্কিত তথ্য, এমনকি প্রতিষ্ঠাতাদের কত পারিশ্রমিক দেওয়া হয়—এই সবকিছুই এই ফর্মে উন্মোচিত হয়ে যায়।

শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত হওয়ার প্রস্তুতি নিচ্ছে এমন কোনো কোম্পানির জন্য এস-১ ফর্ম হলো তুরুপের তাস। তাই, এই গোপন ফাইলিং পদ্ধতিটি সাম্প্রতিক দশকগুলোতে মার্কিন পুঁজিবাজারের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কারে পরিণত হয়েছে এবং জবস অ্যাক্টের অধীনে কোম্পানিগুলোর মধ্যে সবচেয়ে জনপ্রিয় তারকা নীতিতে রূপান্তরিত হয়েছে।

আপনার কার্ডগুলো সুরক্ষিত রাখার জন্য গোপনে জমা দেওয়ার অন্তত তিনটি সুবিধা রয়েছে।

প্রথমত, এসইসি-র সাথে আলোচনা ব্যক্তিগতভাবে এবং সম্পূর্ণ গোপনে পরিচালিত হয়েছিল। এসইসি খসড়া প্রস্তাবটি পর্যায়ক্রমে পর্যালোচনা করে মতামত জানাত, যার জবাবে কোম্পানিটি প্রয়োজনীয় সংশোধন করত। কোন সংখ্যাগুলো যোগ করা প্রয়োজন, কোন বিবৃতিগুলো আইনি ঝুঁকি তৈরি করে—এই প্রক্রিয়াটি বারবার পরিমার্জন করা হতো, যতক্ষণ না উভয় পক্ষ সন্তুষ্ট হতো এবং তারপরেই এটি জনসাধারণের জন্য প্রকাশ করা হতো।

দ্বিতীয়ত, এটি এআই বিক্রেতাদের মধ্যে তীব্র প্রতিযোগিতার মধ্যে তথ্য যুদ্ধের সুযোগ করে দেয়। প্রতিযোগী হিসেবে অ্যানথ্রোপিক কখনোই চাইবে না যে ওপেনএআই তার প্রকৃত খরচের কাঠামো দেখুক, এবং এর বিপরীতটিও সত্যি। কম্পিউটিং ক্ষমতার ব্যয়, ইনফারেন্স খরচের অনুপাত, এবং এস-১-এ থাকা প্রধান গ্রাহকদের উপর নির্ভরতা প্রতিযোগীদের জন্য পারমাণবিক অস্ত্রের সমতুল্য ব্যবসায়িক বুদ্ধিমত্তা। গোপনে তথ্য জমা দেওয়ার অর্থ হলো, কোম্পানিটি এই তথ্য যতদিন সম্ভব ধরে রাখতে পারে।

অবশেষে, এটি একটি পরিত্রাণের পথ করে দেয়। গোপনে জমা দেওয়া একটি খসড়া জনসমক্ষে প্রকাশ না করা পর্যন্ত তা আনুষ্ঠানিক নিবন্ধন বিবৃতি হিসেবে গণ্য হয় না। জবস অ্যাক্ট কোম্পানিগুলোকে এই পর্যায়ে যেকোনো সময়, কেবল অগ্রসর না হওয়ার মাধ্যমে, প্রক্রিয়াটি সমাপ্ত করার অনুমতি দেয়। এর ফলে বাজারের পরিস্থিতি প্রতিকূল হলে নীরবে বেরিয়ে যাওয়া যায় এবং ‘ব্যর্থ আইপিও’ সংক্রান্ত শিরোনাম এড়ানো সম্ভব হয়।

এগুলো সবই ভালো তাস, কিন্তু আপনি সেগুলোর দিকে তাকাতে পারবেন না।

তাহলে প্রশ্নটা হলো: একটি গোপন প্রতিশ্রুতির সর্বোচ্চ সুবিধা পেতে হলে, সম্পূর্ণ নীরব থেকে একটি কথাও না বলে বিপুল সম্পদ অর্জন করা উচিত, অথচ অ্যানথ্রোপিক তাদের ওয়েবসাইটে একটি ঘোষণা প্রকাশ করেছে। এই কোম্পানিগুলো কেন সবাই তাদের 'গোপন প্রতিশ্রুতি' ঘোষণা করছে এবং এর বিপরীত কাজ করছে?

জমা দেওয়া বিষয়বস্তু গোপনীয় ছিল, কিন্তু জমা দেওয়ার কাজটিই ছিল প্রকাশ্য, এমনকি বহুল আলোচিত, যা একটি সুপরিকল্পিত তথ্যগত অসামঞ্জস্য তৈরি করেছিল। একটি গোপন জমাকে প্রকাশ্যে ঘোষণা করার অন্তত কয়েকটি প্রভাব ছিল:

প্রথমত, এটি মূল্যায়নকে উদ্দীপিত করেছিল। অ্যানথ্রোপিকের সিরিজ এইচ তহবিল সংগ্রহ পর্ব এবং গোপনীয় ফাইলিং প্রায় একই সময়ে হয়েছিল। বিনিয়োগকারীদের পক্ষে তাদের আসন্ন আইপিও সম্পর্কে না জানাটা অসম্ভব ছিল। আইপিও-র প্রত্যাশা নিজেই মূল্য নির্ধারণের একটি অংশ, যা সরাসরি প্রাইভেট রাউন্ডের মূল্যায়নকে বাড়িয়ে দিয়ে ওপেনএআই-কে ছাড়িয়ে ৯৬৫ বিলিয়নের উচ্চতায় পৌঁছে দেয়।

আইপিও-র খবরটি গ্রাহক এবং টিমকেও কার্যকরভাবে আশ্বস্ত করেছে। অ্যানথ্রোপিক তার আয়ের ৮০ শতাংশের জন্য বিভিন্ন ব্যবসার ওপর নির্ভর করে, এবং প্রধান গ্রাহকদের এটা জানা প্রয়োজন যে তাদের আর্থিক অবস্থা স্থিতিশীল ও মজবুত এবং তারা দীর্ঘমেয়াদে সহযোগিতা করতে পারবে। টিমের জন্য, প্রতিশ্রুত স্টক অপশনগুলো এখন তা বাস্তবায়নের একটি ক্ষীণ আশার আলো দেখাচ্ছে।

অবশেষে, রয়েছে প্রস্তুতিমূলক প্রভাব: শুধু শিরোনামটিই—"ট্রিলিয়ন-ডলারের এআই কোম্পানি আইপিও করতে যাচ্ছে,"—আবেদনকারী সংস্থা ও প্রতিষ্ঠানগুলোকে সক্রিয় করে তোলার জন্য যথেষ্ট। তাদের এস-১ সার্টিফিকেট দেখারও প্রয়োজন হয় না; রোডশো এখনও শুরুই হয়নি, কিন্তু পরিবেশ এরই মধ্যে মুখরিত হয়ে উঠেছে।

পুঁজির খেলায়, 'তথ্য প্রকাশ' বরাবরই একটি শর্তসাপেক্ষ, কাঠামোগত এবং স্তরবিন্যস্ত প্রকাশ। যা প্রকাশ করা হয় তা স্বয়ং তথ্যটি নয়, বরং তথ্যের স্তরবিন্যাস। কে তা প্রথমে দেখবে, কে তা বুঝতে পারবে এবং কে তার ওপর ভিত্তি করে কাজ করতে পারবে—এই সবই গোপনে তথ্যটি জমা দেওয়ার মুহূর্ত থেকেই পূর্বনির্ধারিত থাকে।

টাকা উপার্জন না করা, অথবা 'টাকা উপার্জন' এর সংজ্ঞা খুবই নমনীয়।

আইপিও-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে এমন তিনটি বহুল প্রত্যাশিত কোম্পানির মধ্যে স্পেসএক্স এবং ওপেনএআই এখনও লাভজনক নয়; উদাহরণস্বরূপ, ২০২৫ সালের মধ্যে ওপেনএআই-এর ১৩ বিলিয়ন ডলার রাজস্ব আয়ের পূর্বাভাস থাকলেও, এটি তখনও লোকসানেই পরিচালিত হবে। একমাত্র অ্যানথ্রোপিকই নিজেদের লাভজনক বলে দাবি করে।

ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের (WSJ) একটি বিশেষ প্রতিবেদন অনুসারে, অ্যানথ্রোপিক ২০২৬ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ১০.৯ বিলিয়ন ডলার রাজস্ব এবং ৫৫৯ মিলিয়ন ডলার পরিচালন মুনাফা অর্জনের প্রত্যাশা করছে, যেখানে পূর্ববর্তী ত্রৈমাসিকে রাজস্ব ছিল ৪.৮ বিলিয়ন ডলার। এটি হবে কোম্পানিটির প্রতিষ্ঠার পর প্রথম লাভজনক ত্রৈমাসিক।

শুনে এটা একটা ভালো খবর মনে হচ্ছে, এবং এর আইপিও-কে একটি স্বাভাবিক অগ্রগতি বলেও মনে হয়, কিন্তু সময়রেখাটি আরও ভালোভাবে খতিয়ে দেখলে অনেক কৌতূহলোদ্দীপক বিবরণ বেরিয়ে আসে।

অ্যানথ্রোপিক এই বছর দুটি নতুন বৃহৎ কম্পিউটিং পাওয়ার চুক্তি স্বাক্ষর করেছে, যার একটি স্পেসএক্স এবং অন্যটি এক্সএআই-এর কাছ থেকে।

এই দুটি চুক্তির প্রথম দুই মাস ছাড়কৃত মূল্যে ছিল, যা তথাকথিত প্রস্তুতি পর্ব (র‍্যাম্প-আপ পিরিয়ড) নামে পরিচিত, এবং জুলাই মাস থেকে প্রতি মাসে পূর্ণ মূল্যে ১.২৫ বিলিয়ন ডলার বিল করা শুরু হয়। যদি আমরা মুনাফার চক্রটি বিশ্লেষণ করি, তবে দেখা যাবে যে এই দুটি ছাড়কৃত মাসই দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের (Q2) 'লাভজনকতা'-র ব্যয় ভিত্তি গঠন করে। ছাড়ের মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে, কম্পিউটিং ক্ষমতার চাহিদা ব্যয় বাড়িয়ে দেবে, এবং তখন লাভজনকতা বজায় রাখা যাবে কিনা তা অনিশ্চিত।

তাছাড়া, এটি একটি নন-GAAP হিসাব। বেসরকারি সংস্থাগুলো শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলোর আর্থিক প্রতিবেদন মানদণ্ড দ্বারা আবদ্ধ নয়, এবং তাদের মুনাফার হিসাব আরও নমনীয়। প্রযুক্তি ব্লগার এড জিট্রন হিসাব করে দেখেছেন: যদি AWS, Google Cloud, এবং SpaceX-এর সাথে সমস্ত কম্পিউটিং পাওয়ার চুক্তি পূর্ণ মূল্যে গণনা করা হয়, তাহলে মাসিক খরচ ৩.৭৫ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে, যা বছরে প্রায় ৪৫ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি হবে—এই অঙ্কের তুলনায় ৫৫৯ মিলিয়ন ডলারের পরিচালন মুনাফা প্রায় নগণ্য।

তথ্য ফাঁসের সময়টিও লক্ষণীয়। এনভিডিয়া যেদিন তাদের আয়ের প্রতিবেদন প্রকাশ করে, ঠিক সেদিনই অ্যানথ্রোপিকের মুনাফার পূর্বাভাস ফাঁস হয়। একদিকে, এআই পরিকাঠামোর বৃহত্তম বিক্রেতা জানায় যে চিপের চাহিদা এখনও বাড়ছে; অন্যদিকে, বৃহত্তম ক্রেতা জানায় যে তারা ইতিমধ্যেই লাভ করতে শুরু করেছে। এই দুটি খবর, যা একে অপরের সাথে মিলে গিয়েছিল, বাজারকে একই বার্তা দিয়েছে: এআই-তে বিনিয়োগ করা অর্থ বৃথা যায় না। আসন্ন আইপিও রোডশোর জন্য এর চেয়ে ভালো ভূমিকা আর হতে পারত না।

আরও এক সেট প্রশ্নবিদ্ধ পরিসংখ্যান রয়েছে। এআরআর (ARR), অর্থাৎ বার্ষিক পুনরাবৃত্ত আয়, হলো বর্তমান মাসিক আয়কে ১২ দিয়ে গুণ করে প্রাপ্ত একটি বার্ষিক আনুমানিক হিসাব; এই পরিমাপকটি একবার ম্যানাসকে হোঁচট খাইয়েছিল।

অ্যানথ্রোপিকের বার্ষিক রাজস্ব বৃদ্ধির গতিপথ অভূতপূর্ব: ২০২৪ সালের শেষে যা প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার, ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে তা ১৪ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে (অ্যানথ্রোপিক নিজেই তার সিরিজ জি ঘোষণায় প্রকাশ করেছে: "আমাদের বার্ষিক রাজস্ব ১৪ বিলিয়ন ডলার"), এপ্রিলে ৩০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে এবং মে মাসে ৪৪ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছাবে।

এই চারটি সংখ্যা প্রায় একটি উল্লম্ব রেখা তৈরি করে। তবে, সিএফও কৃষ্ণ রাও এই মার্চে আদালতে শপথপূর্বক সাক্ষ্যে বলেছেন যে কোম্পানির মোট সঞ্চিত রাজস্ব "৫ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে"। যদি এআরআর (ARR) পরিসংখ্যান সঠিক হয়, তাহলে শুধুমাত্র প্রথম ত্রৈমাসিকেই ৪.৮ বিলিয়ন ডলার রাজস্ব এসেছে, যার অর্থ হলো কোম্পানিটি গত কয়েক বছরে প্রায় কোনো লাভই করেনি এবং সম্পূর্ণরূপে এই বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকের প্রবৃদ্ধির উপর নির্ভর করেছে।

বছরের শুরুতে ক্লদ কোডের অভূতপূর্ব সাফল্য এবং কোডেক্সের সাম্প্রতিক উত্থানের পরিপ্রেক্ষিতে, প্রথম ত্রৈমাসিকের আয়ে এই উল্লম্ফন বোধগম্য। তবে, ওপেনএআই ধারাবাহিকভাবে ৮০ কোটিরও বেশি সাপ্তাহিক সক্রিয় ব্যবহারকারীর দাবি করে , যা অ্যানথ্রোপিকের সংখ্যার চেয়ে অনেক বেশি। অ্যানথ্রোপিকের ৯৬৫ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন, যা ওপেনএআই-এর ৮৫২ বিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি, এই প্রশ্নটি উত্থাপন করে: বিনিয়োগকারীরা কী ধরনের মূল্য নির্ধারণ করছেন?

তবে যাই হোক, বিনিয়োগকারীরা আর অপেক্ষা করতে চান না।

২০২২ থেকে ২০২৪ সাল পর্যন্ত, মার্কিন আইপিও-র সুযোগ কার্যত তিন বছরের জন্য বন্ধ ছিল। সুদের হার বৃদ্ধি এবং বাজারের আতঙ্কের সম্মিলিত প্রভাবে উচ্চ-মূল্যায়নের প্রযুক্তি সংস্থাগুলোর শেয়ারের দাম তালিকাভুক্তির পরপরই কমে যায়, যা ছিল সত্যিই এক হতাশাজনক পরিস্থিতি। এই তিন বছর কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার বুদবুদের (AI bubble) শীর্ষবিন্দুতেও ছিল, যার ফলে কাগুজে মূল্যায়ন কয়েকগুণ, এমনকি দশগুণ পর্যন্ত বেড়ে গিয়েছিল।

কাগজে-কলমের সম্পদ কেবল কাগজে-কলমেই থেকে যায়। ভিসি ফান্ডগুলোর একটি চক্র থাকে; এলপিরা টাকা বিনিয়োগ করে এবং মেয়াদপূর্তিতে রিটার্ন আশা করে। ফান্ডের মেয়াদ সাধারণত ১০ বছর হয়, এবং বেশিরভাগ প্রাথমিক পর্যায়ের এআই বিনিয়োগ ২০১৮ থেকে ২০২১ সালের মধ্যে সম্পন্ন হয়েছিল, যার অর্থ হলো ২০২৬ সাল ইতিমধ্যেই নিষ্পত্তির সময়ের কাছাকাছি চলে এসেছে।

সুদের হারের পরিবেশের উন্নতি, বাজারের মনোভাবের পুনরুদ্ধার এবং সুযোগের দ্বার পুনরায় উন্মুক্ত হওয়ায়, এটাই প্রায় সেরা সময়।

কোম্পানির দায়িত্বে যেই থাকুক না কেন, পরিণাম তাকেই ভোগ করতে হয়।

তবে, অ্যানথ্রোপিক কোনো 'সাধারণ কোম্পানি' নয়।

এটি ডেলাওয়্যারে নিবন্ধিত একটি জনস্বার্থ কর্পোরেশন, যা সংক্ষেপে পিবিসি (PBC) নামে পরিচিত। পিবিসি-র পরিচালনা পর্ষদ আইনতভাবে শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থ এবং এর জনহিতকর উদ্দেশ্যের মধ্যে ভারসাম্য রক্ষা করতে বাধ্য। অ্যানথ্রোপিকের জনহিতকর উদ্দেশ্য, যা এর উপবিধিতে লিপিবদ্ধ আছে, তা হলো "মানবতার দীর্ঘমেয়াদী কল্যাণের জন্য দায়িত্বের সাথে উন্নত কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) তৈরি ও রক্ষণাবেক্ষণ করা।" এর উপর ভিত্তি করে, কোম্পানিটি এলটিবিটি (LTBT) নামে একটি দীর্ঘমেয়াদী স্বার্থ ট্রাস্ট ব্যবস্থা তৈরি করেছে, যেখানে স্বাধীন ট্রাস্টিরা পরিচালনা পর্ষদের একটি অংশের আসন নির্বাচন করেন। এই অনুপাত ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পেয়ে পর্ষদে সংখ্যাগরিষ্ঠতায় পৌঁছাবে, যা তাত্ত্বিকভাবে নিশ্চিত করবে যে নিরাপত্তা সংক্রান্ত উদ্দেশ্য যেন বাণিজ্যিক স্বার্থের দ্বারা ঢাকা না পড়ে।

এই শাসন কাঠামোটি পাবলিক মার্কেটে কখনও পরীক্ষিত হয়নি, এবং এটি যে প্রথম চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হবে তা হলো খরচ।

আগামী মাসে (জুলাই) সম্পূর্ণ পরিবর্তনটি কার্যকর হলে, AWS, Google Cloud এবং SpaceX-এর সম্মিলিত মাসিক কম্পিউটিং পাওয়ার বিল ৩.৭৫ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে। 'দ্য ইনফরমেশন'-এর জানুয়ারি মাসের একটি প্রতিবেদন অনুসারে, অ্যানথ্রোপিকের ইনফারেন্স খরচ প্রত্যাশার চেয়ে ২৩% বেশি ছিল।

এই অসামঞ্জস্যের চূড়ান্ত ফলাফল মাত্র দুটি: হয় এর প্রভাব ব্যবহারকারীদের উপর পড়তে পারে, যার অর্থ মূল্যবৃদ্ধি, বিনামূল্যে ক্রেডিটের সীমা হ্রাস এবং বিনামূল্যের স্তরগুলিতে নিম্নমানের মডেল; অথবা এর প্রভাব আর্থিক বিবরণীতে পড়তে পারে, কারণ কোম্পানিটি শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত হওয়ার পর নন-GAAP থেকে GAAP অ্যাকাউন্টিং-এ পরিবর্তিত হয়, যা নমনীয় অ্যাকাউন্টিং-এর সমস্ত সুযোগ বিলুপ্ত করে এবং কোম্পানিকে প্রতি ত্রৈমাসিকে শেয়ারবাজারে মোট মুনাফার হার প্রতিবেদন করতে বাধ্য করে। তবে, এর ফলে মুনাফার হারের উপর চাপ সৃষ্টি হয় এবং শেয়ারের দামে অস্থিরতা দেখা দেয়।

বর্তমানে, ক্লড প্রো-এর মাসিক খরচ ২০ ডলার এবং ম্যাক্স-এর মাসিক খরচ ১০০ থেকে ২০০ ডলার। এটি চালু হওয়ার পর, এই মূল্য দুটি বিষয় দ্বারা প্রভাবিত হবে: ব্যবহারকারীদের অর্থ প্রদানের ইচ্ছা এবং মোট মুনাফা নিয়ে ওয়াল স্ট্রিটের প্রত্যাশা। পূর্ববর্তী অভিজ্ঞতা থেকে দেখা যায় যে, দ্বিতীয়টির প্রভাবই প্রায়শই বেশি শক্তিশালী হয়।

অর্থ প্রদানকারী ব্যবহারকারীদের জন্য, এস-১ (S-1)-এর সর্বজনীন প্রকাশ একটি উল্লেখযোগ্য মাইলফলক। এই প্রসপেক্টাসে মোট রাজস্ব, রাজস্বের বিস্তারিত খরচ (কম্পিউটিং পাওয়ার ব্যয় সহ) এবং ব্যবহারকারীর সংখ্যার মতো মূল তথ্য প্রকাশ করা হয়েছে। প্রথমবারের মতো, বিশ্লেষকরা এই ডেটা ব্যবহার করে প্রতি ব্যবহারকারীর কম্পিউটিং পাওয়ার খরচ এবং লাভের মার্জিন গণনা করতে পারবেন। মূল্যের সর্বোচ্চ সীমা কোথায় এবং মূল্যবৃদ্ধির সুযোগ কতটা আছে, এই ধরনের প্রশ্নগুলোর গণনার জন্য এখন একটি ভিত্তি তৈরি হয়েছে।

দুটি পথ, দুটি পণ্য, ভবিষ্যৎ

আগের প্রশ্নে ফিরে আসি: ওপেনএআই-এর তুলনায় অ্যানথ্রোপিকের ব্যবহারকারীর সংখ্যা অনেক কম হওয়া সত্ত্বেও এর মূল্যায়ন বেশি কেন?

এই দুটি কোম্পানির ব্যবসায়িক মডেল সম্পূর্ণ ভিন্ন। অ্যানথ্রোপিক তার আয়ের ৮০% এন্টারপ্রাইজ ক্লায়েন্টদের কাছ থেকে অর্জন করে এবং ফরচুনের শীর্ষ দশ ক্লায়েন্টের মধ্যে আটটিই এর গ্রাহক। ক্লড কোড বার্ষিক ২.৫ বিলিয়ন ডলারের বেশি আয় করে। যদিও এর ব্যবহারকারীর সংখ্যা কম, কিন্তু প্রত্যেক ব্যবহারকারীর মূল্য অত্যন্ত বেশি—একটি এন্টারপ্রাইজ সার্ভিসেস কোম্পানির মূল্যায়নের পেছনের যুক্তি এটাই।

ওপেনএআই-এর যুক্তি ঠিক এর বিপরীত। ৮০০ মিলিয়ন সাপ্তাহিক সক্রিয় ব্যবহারকারী, যাদের অধিকাংশই ভোক্তা, এবং অনেক কম ARPU (প্রতি ব্যবহারকারী গড় আয়) থাকার কারণে, এটি একটি ভোক্তা ইন্টারনেট কোম্পানির মূল্যায়ন যুক্তি অনুসরণ করে।

আইপিও-র পর দুটি মূল্যায়ন পদ্ধতি দ্রুত দুটি ভিন্ন প্রোডাক্ট পাথে বিভক্ত হয়ে যাবে। অ্যানথ্রোপিকের মোট আয়ের ৮০% আসে এর এন্টারপ্রাইজ গ্রাহকদের কাছ থেকে, এবং এর প্রোডাক্ট রোডম্যাপ বড় ক্লায়েন্টদের চাহিদার দিকেই ঝুঁকতে থাকবে: যেমন—আরও শক্তিশালী স্থিতিশীলতা ও কমপ্লায়েন্স সক্ষমতা এবং ফিচার প্রকাশের ক্ষেত্রে আরও সংযত গতি (ক্লদ মিথোসের সীমিত প্রকাশ পূর্বোক্ত নিরাপত্তা মিশনকে প্রতিফলিত করে এবং এন্টারপ্রাইজ ক্লায়েন্টদের পূর্বাভাসযোগ্যতার প্রয়োজনীয়তার সাথেও সামঞ্জস্যপূর্ণ)। ব্যক্তিগত ব্যবহারকারীদের পরিত্যাগ করা হবে না, কিন্তু তাদের অগ্রাধিকার ধীরে ধীরে নিচের দিকে নেমে আসবে।

ওপেনএআই-এর রোডম্যাপ অনুযায়ী, মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারীরাই হলো মূল সম্পদ, যা গ্রাহকদের খরচের মাধ্যমে অর্থ উপার্জনের ওপর আরও বেশি চাপ সৃষ্টি করছে। কোডেক্স-এর আগে, তারা অ্যাডাল্ট কন্টেন্ট মোড, সোরা অ্যাপ এবং বিজ্ঞাপনের কথা বিবেচনা করেছিল, এবং শীঘ্রই আরও আগ্রাসী অর্থ উপার্জনের পদ্ধতি চালু হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। সর্বোপরি, যখন ব্যবহারকারীর সংখ্যাই আপনার সবচেয়ে বড় খবর, তখন ব্যবহারকারীদের অর্থ প্রদান চালিয়ে যাওয়ার জন্য একটি কারণ দিতে হয়।

এই দুটি পথের মধ্যে পার্থক্য ইতিমধ্যেই তৈরি হতে শুরু করেছে, এবং আইপিওগুলো ত্রৈমাসিক প্রতিবেদনের মাধ্যমে এই প্রক্রিয়াকে আরও ত্বরান্বিত করবে। ব্যবহারকারীরা কোন এআই ইকোসিস্টেম গ্রহণ করবেন তা বেছে নেওয়ার অর্থ হলো, তারা মূলত কোন ব্যবসায়িক মডেল অনুসরণ করবেন তা-ই বেছে নেওয়া।

এস-১ অবশেষে প্রকাশিত হবে। বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি আর্থিক তথ্য; আর ব্যবহারকারীদের জন্য এটি একটি প্রোডাক্ট রোডম্যাপ। সাবস্ক্রিপশনের দাম বাড়বে কি না, ফ্রি টিয়ার সীমিত করা হবে কি না, এবং নিরাপত্তা ও প্রবৃদ্ধির মধ্যে ভারসাম্য কোন দিকে ঝুঁকবে—এই সব প্রশ্নের উত্তর ওই শত শত পৃষ্ঠার মধ্যেই রয়েছে। এটি প্রকাশিত হলে সময় নিয়ে পড়াটা সার্থক হবে। এমনকি আপনি যদি স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য এটি ব্যবহার নাও করেন, তবুও আপনি প্রতিদিন যে টুলগুলো ব্যবহার করেন সেগুলোর কী হতে পারে, তা বুঝতে পারবেন।

iFanr-এর অফিসিয়াল WeChat অ্যাকাউন্ট iFanr (WeChat ID: ifanr) ফলো করুন, যেখানে যত তাড়াতাড়ি সম্ভব আপনার জন্য আরও আকর্ষণীয় কন্টেন্ট উপস্থাপন করা হবে।